（原标题：东吴期货征询所策略早参｜好意思联储11月会议纪要：将看护限制性利率！期货后市若何走？）足球投注app
宏不雅金融繁衍品：地产板块冲高；玄色系板块：高位波动加重；动力化工：化工相对动力过失；有色金属：需求欠安，铝价震憾运行；农产物:少许降雨暂难缓减巴西旱情
2023
11/22
01
宏不雅金融繁衍品：地产板块冲高
股指期货。周二早盘指数发达较好，午后出现回落，个股情怀较差，超3300家下落。受战略利好带动，地产板块冲高，TMT板块大幅调遣。近期好意思债利率出现见顶迹象，国际流动性环境好转，国内市集压力缓解，东说念主民币出现明显增值。刻下国内经济进取弹性不高，指数瞻望延续震憾走势，作风是否切换为价值占优仍需不竭不雅察。
02
玄色系板块：高位波动加重
螺卷。钢材价钱高位震憾，近期波动有所加大。跟着钢厂利润遏抑回升，后期价钱将不竭奴婢原料。当下焦炭、铁矿供需相对均衡，价钱上升还需铁水产量环比回升和钢厂补库驱动，当今这一驱动并不明显，瞻望短期钢材价钱震憾为主。
铁矿。本周铁矿发运环比回升，到港也有所增多，近期铁矿发运总体相宜季节性规矩。铁水短期有回升的预期，但总体空间瞻望不大，口岸库存瞻望变化不大，瞻望铁矿盘面震憾为主。
双焦。焦炭现货价钱第一轮提涨落地后，焦化厂依然广大处于亏欠状况，主若是因为最近焦煤价钱上升较多，安泽低硫主焦煤累涨250元/吨，焦炭后期现货仍有提涨驱动，瞻望盘面震憾为主，恭候第二轮提涨开启。焦煤现货偏强，近期受煤矿事故影响涨幅较快，瞻望盘面震憾为主。
玻璃。玻璃受纯碱影响较大，近期也有所反弹，不外高供给的压力仍在，基差也比拟低，瞻望盘面震憾为主。
纯碱。纯碱现货价钱延续上升，近期供应仍莫得明显复原，在库存偏低配景下近月价钱偏强，谈判到价钱还是高位，后期也有新产能投产预期，瞻望盘面震憾为主。
03
动力化工：化工相对动力过失
原油。昨天油价反弹势头稍缓，市集传言周末OPEC会议可能进一步减产。减产施行是需求不足预期，因而需要供应端奴婢调遣，何况会增多将来剩余产能。瞻望周末会议前的短期震憾偏强花式延续，反弹合手续性取决于会议具体内容。此外关爱今晚EIA周度数据的无数累库风险，API数据袒露当周好意思国库存增多905万桶。
沥青。11月第3周行业数据袒露沥青供增需减，社库排库速率依然偏慢。期货层面，山东个别主力地真金不怕火本周还是启动定向开释冬储远期条约，当今大户接货积极性尚可，市集买盘预期增多，冬储时势顺利或为期货托底。不外近期看走势相对仍然较弱，冬储逻辑尚未参预市集。建议恭候时机，寻找买点布局中期多单，隔夜油价反弹，瞻望沥青短线企稳。
LPG。刻下供需要素多空交汇，然谈判到刻下东说念主民币汇率合手续增值压制入口到岸本钱，PG期货价钱在合手续1个多月的震憾后博弈天平后续可能更多偏向空头，短期撑合手锚定FEI远东价钱折价而定，短期看护不雅望对待，后续逢反弹择机试空。
甲醇。口岸辘集累库重叠煤价回落，且近期东说念主民币大幅增值，入口本钱瞻望裁汰，多厚利空要素作用下甲醇出现较大跌幅。甲醇估值刻下回落至中等水平以下，供应端细则性缩小和需求端看护偏高位置等利多要素也仍在。诚然去库幅度预期有所减少，但迎峰度冬阶段相近使得煤价仍有撑合手，甲醇合手续下行空间有限。待低位企稳后仍可逢低买入，不外由于下流烯烃价钱疲态尽显，因此进取空间也较为有限，甲醇期价合座以高抛低吸的震憾念念路操手脚宜。
聚烯烃。东说念主民币大幅增值后，PE和PP的入口窗口掀开，入口压力增多。从估值角度来看，利润的建树不利于价钱的合手续上升。尤其是利润率偏高的PE，而且中游累库后利润不竭进取的驱动也在转弱，PE短期偏空的花式还未革新。不外近期因乙烷运载不畅带动了乙烯走强，为乙烯端提供了边缘驱动。但由于国内纯入口乙烷制PE的只好卫星石化，因此施行影响较小，情怀上的带动更为主要。PDH利润欠安对PP开工的影响进一步收尾，部分安设从之前的具有覆按方案或短停进一步落地为施行泊车。新安设方面，预期投产的3套PP安设中只好金发二线方案11月开车，其余两套瞻望推迟到来岁，PP供应压力权贵回落。受到边缘利润压缩导致供给出现问题的影响，PP依旧强于PE，L-P价差中永恒仍有作念缩驱动。但由于乙烷问题导致的情怀性影响，L-P价差短期将有所回升。
棉花。新棉采摘交售接近尾声，加工程度有所加速，供应宽松，储备棉罢手抛售。需求端仍是市集来回重点，纺织企业开工率下降，纱线库存高企，负响应矛盾仍在合手续，中永恒棉价要点仍有望进一步下移。策略建议：逢高作念空。风险点：仓单不足
04
有色金属：需求欠安，铝价震憾运行
铜。库存看护低位，铜价下方仍有撑合手。基本面，库存尚处于低位，对价钱仍有撑合手，下流需求端走弱，高铜价高升水重叠淡季配景下新增订单有限，且电网订单参预尾声，仅有部分厂家在手订单能撑合手到月底，限制铜价上方空间，在前期高利润刺激下瞻望周内番邦货源将合手续流入，现货升水雷同上方承压。
铝/氧化铝。需求欠安，铝价震憾运行。电解铝方面，周一铝锭库存看护去库，受云南减产影响华南地区现货升水不竭上升，跨区域流动存在一定套利空间，华东出库速率或会加速，铝锭社库去库瞻望将延续，但弱蓦地限制铝价上方空间，下流开工存在进一步走弱的空间，铝价看护震憾运行。氧化铝方面，跟着云南减产的鼓动，需求合手续走弱，但前期交割品暂未过多流入现货市集，短期对价钱组成撑合手，中线看护逢高沽空念念路对待。
铅。江西王人劲、安徽天畅、河南金利聚鑫先后下调废电瓶采购价，跌幅20-50元/吨，废电瓶价钱或见顶，本钱撑合手瞻望将下修，另下流电板厂开工已不足50%，铅价承压回落。
镍/不锈钢。累库预期逐渐收尾，纯镍社会库存创近 1 年半新高。需求端未见明显起色，三元材料排产环比下降，300 系不锈钢库存仍处于高位。供应端仍未见减产动作，镍价或仍有下落空间，关爱前期低点撑合手。策略建议：逢反弹作念空；不锈钢：产业负响应仍在合手续，下流需求欠安，去库不足预期，库存仍处于高位。供应端减产增多，带动原料端本钱下降，钢价要点合座下移。库存未明显去库的配景下，策略上仍建议逢高沽空。
05
农产物:少许降雨暂难缓减巴西旱情
油脂。受宏不雅氛围利空影响，昨日白昼油脂呈现冲高回落走势。不外夜盘走势重回基本面再度走强，当今巴西旱情仍在合手续，诚然近期有出现降雨，但雨量不足以缓减旱情，景色预告袒露通盘这个词12月份巴西产区仍然会比拟干旱。另外，马棕11月前20日产量统计袒露，环比减少6.01%，证据马棕还是参预季节性减产周期。是以，咱们以为后市油脂仍有望震憾走强。
豆粕/菜粕。天气检测系统袒露，巴西近期有降雨缓解干旱天气，豆粕奴婢COBT大豆震憾回调。本周的阵雨将少顷缓解巴西北部大豆培植地区炎暑和干燥的压力。随后巴西北部地区瞻望将再度变得干燥。干旱将迫使一些农户废弃培植大豆。粕类短期如故奴婢好意思豆运行，瞻望天气炒作仍会合手续发生。建议逢低作念多
白糖。巴西产量从最高位回落，但仍处于近三年高位，泰国提倡限制糖出口战略。国内入口糖到港量增多，新榨季糖上市，10月产量高于客岁同时，但含糖量偏低。销量数据转好，10月销量为客岁同时六倍，处于近三年高位。库存处于历史低位，企业库存低。瞻望内盘近期看护高位震憾。
生猪。生猪盘面震憾走强，01收盘15896点。从现货方面看，河南山东报价偏低在6.9近邻，朔方地区合座偏踏实，企业惜售重叠腌腊季节施行需求小幅拉动，现货基本企稳。短期合座猪肉供应量依旧偏高，年内集团厂出栏量偏低，部分集团厂方案未满，剩下两个月出栏瞻望小幅增多，且合手续遏抑的疫情扰动遏抑冲击市集足球投注app，二育商情怀偏严慎，拿货不积极，肉量短期难以迎来缺口。从双节透支需求严重也不错看出，短期腌腊季节需求不足预期，近期由于疫病和资金链欠亨畅等多种要素影响，部分集团厂和限度厂淘汰母猪去产能，然而去化幅度不足预期。短期寄望腌腊季节旺季上升，永恒看护看空不雅点。